Nutarimas skelbtas: Žin., 2008, Nr. 32-1141
Neoficialus nutarimo tekstas
LIETUVOS RESPUBLIKOS VERTYBINIŲ POPIERIŲ KOMISIJOS
N U T A R I M A S
DĖL LYGINAMŲJŲ INDEKSŲ NAUDOJIMO
TAISYKLIŲ PATVIRTINIMO
2008 m. kovo 14 d. Nr. 1K‑8
Vilnius
Vadovaudamasi Lietuvos Respublikos pensijų kaupimo įstatymo (Žin., 2003, Nr. 75‑3472) 13(1) ir 15 straipsniais ir Lietuvos Respublikos kolektyvinio investavimo subjektų įstatymo (Žin., 2007, Nr. 117‑4772) 33 straipsniu, Lietuvos Respublikos vertybinių popierių komisija n u t a r i a:
1. Patvirtinti Lyginamųjų indeksų naudojimo taisykles (pridedama).
2. Įpareigoti valdymo įmones suderinti taisykles, nustatančias valdymo įmonės valdomų valstybinio socialinio draudimo įmokos dalies kaupimo pensijų fondų lyginamojo indekso pasirinkimo ir keitimo kriterijus bei tvarką su Lyginamųjų indeksų naudojimo taisyklių nuostatomis per 30 dienų nuo šio nutarimo įsigaliojimo ir pateikti jas Vertybinių popierių komisijai.
3. Nustatyti, kad Lyginamųjų indeksų naudojimo taisyklių 13 punkto reikalavimai dėl lyginamojo indekso skelbimo interneto svetainėje turi būti įgyvendinti iki 2008 m. liepos 1 d.
Komisijos pirmininkė Vilija Nausėdaitė
______________
PATVIRTINTA
Lietuvos Respublikos
vertybinių popierių komisijos
2008 m. kovo 14 d. nutarimu Nr. 1K‑8
LYGINAMŲJŲ INDEKSŲ NAUDOJIMO TAISYKLĖS
I. BENDROSIOS NUOSTATOS
1. Lyginamųjų indeksų naudojimo taisyklės (toliau – Taisyklės) nustato reikalavimus, taikomus valstybinio socialinio draudimo įmokos dalies kaupimo pensijų fondų lyginamiesiems indeksams ir suderintųjų kolektyvinio investavimo subjektų lyginamiesiems indeksams. Šios Taisyklės mutatis mutandis taikomos papildomo savanoriško pensijų kaupimo pensijų fondų lyginamiesiems indeksams, jei valdymo įmonė nusprendžia patvirtinti tokius indeksus. Šios Taisyklės mutatis mutandis taikomos specialiųjų kolektyvinio investavimo subjektų lyginamiesiems indeksams, jei valdymo įmonė arba investicinė bendrovė, kurios turto valdymas neperduotas valdymo įmonei, nusprendžia patvirtinti tokius indeksus.
2. Šių Taisyklių teisinis pagrindas – Lietuvos Respublikos pensijų kaupimo įstatymo 13(1) ir 15 straipsniai ir Lietuvos Respublikos kolektyvinio investavimo subjektų įstatymo 33 straipsnis.
3. Šiose Taisyklėse vartojamos sąvokos:
3.1. alfa – rodiklis, kuris parodo skirtumą tarp pensijų fondo ar kolektyvinio investavimo subjekto vieneto vertės pokyčio ir lyginamojo indekso pokyčio, esant palyginamam rizikos lygiui;
3.2. beta – rodiklis, kuris parodo, kiek pasikeičia pensijų fondo ar kolektyvinio investavimo subjekto vieneto vertė pasikeitus lyginamojo indekso reikšmei;
3.3. koreliacijos koeficientas – rodiklis, kuris parodo vieneto verčių ir lyginamojo indekso pokyčių statistinę priklausomybę;
3.4. indekso sekimo paklaida (angl. tracking error) – statistinis rizikos rodiklis, parodantis vieneto vertės pokyčių ir lyginamojo indekso pokyčių skirtumų standartinį nuokrypį;
3.5. standartinis nuokrypis (angl. standard deviation) – statistinis rizikos rodiklis, parodantis, kaip stipriai svyruoja vieneto vertės pokyčiai arba lyginamojo indekso pokyčiai, palyginus su jų vidutiniu pokyčiu;
3.6. vienetas – pensijų fondo apskaitos vienetas ar investicinio fondo investicinis vienetas arba investicinės bendrovės akcija.
Punkto pakeitimai:
Nr. 1K-6, 2009-04-02, Žin., 2009, Nr. 41-1616 (2009-04-11)
4. Kitos šiose Taisyklėse vartojamos sąvokos suprantamos taip, kaip jos apibrėžtos Lietuvos Respublikos papildomo savanoriško pensijų kaupimo įstatyme, Lietuvos Respublikos pensijų kaupimo įstatyme, Lietuvos Respublikos kolektyvinio investavimo subjektų įstatyme.
II. LYGINAMŲJŲ INDEKSŲ PASIRINKIMAS
5. Valdymo įmonė ar investicinė bendrovė, kurios turto valdymas neperduotas valdymo įmonei, privalo patvirtinti taisykles, nustatančias jos valdomų pensijų fondų arba (ir) kolektyvinio investavimo subjektų lyginamojo indekso pasirinkimo ir keitimo kriterijus bei tvarką ir pateikti jas priežiūros institucijai. Šiose taisyklėse turi būti nurodyta:
5.1. lyginamųjų indeksų pasirinkimo kriterijai;
5.2. lyginamųjų indeksų taisyklių tvirtinimo ir keitimo tvarka;
5.3. lyginamuosius indeksus sudarantys indeksai ir jų svoris (procentais), taip pat data, nuo kada įsigaliojo tokia lyginamųjų indeksų sudėtis;
5.4. lyginamųjų indeksų apskaičiavimo metodika;
5.5. dalyvių ir visuomenės informavimo apie pasikeitusius lyginamuosius indeksus būdai ir tvarka;
5.6. vietos, kur dalyviai gali susipažinti su lyginamųjų indeksų sudėtimi;
5.7. jeigu lyginamieji indeksai buvo pakeisti, nurodyti prieš tai galiojusių lyginamųjų indeksų sudėtį, jų galiojimo datą ir pakeitimo priežastis.
Punkto pakeitimai:
Nr. 1K-6, 2009-04-02, Žin., 2009, Nr. 41-1616 (2009-04-11)
6. Lyginamasis indeksas turi būti parinktas taip, kad tiksliai atspindėtų sudarymo dokumentuose (taisyklėse, įstatuose) nustatytą investavimo strategiją – investicijų rūšis (turto klases), jų proporcijas, investicijų geografinį pasiskirstymą.
7. Lyginamasis indeksas gali susidėti iš vieno arba kelių visuotinai pripažintų ir plačiai naudojamų nepriklausomų asmenų sudarytų finansinių priemonių indeksų, kurių apskaičiavimo taisyklės skelbiamos viešai (toliau – sudėtinis lyginamasis indeksas).
8. Sudėtinį lyginamąjį indeksą sudarančių indeksų svorių suma turi būti 100 proc. Kai investavimo strategijoje nustatyta lanksti investicijų portfelio struktūra ir dėl to investicijos į konkrečias investicijų rūšis (turto klases) turėtų svyruoti tarp numatyto minimalaus ir maksimalaus dydžio, šias investicijų rūšis atspindinčio lyginamojo indekso svoris turėtų būti pasirinktas orientuojantis į labiausiai tikėtiną šios investicijų rūšies svorį valdomame investicijų portfelyje.
III. REIKALAVIMAI LYGINAMAJAM INDEKSUI
9. Lyginamasis indeksas turi sudaryti galimybę visuomenei tinkamai įvertinti pensijų fondo arba kolektyvinio investavimo subjekto finansinius rezultatus, investicijų valdymo efektyvumą, neklaidinti esamų ir potencialių dalyvių.
10. Koreliacijos koeficientas per statistiškai reikšmingą laikotarpį (ne mažiau kaip 6 mėn.) tarp lyginamojo indekso ir vieneto vertės mėnesio pokyčių turi būti didesnis nei 0,7.
Punkto pakeitimai:
Nr. 1K-6, 2009-04-02, Žin., 2009, Nr. 41-1616 (2009-04-11)
IV. LYGINAMOJO INDEKSO KEITIMAS
11. Valdymo įmonė ar investicinė bendrovė, kurios turto valdymas neperduotas valdymo įmonei, privalo peržiūrėti lyginamojo indekso sudėtį ir jį nedelsdama pakeisti, jeigu:
11.1. iš esmės pasikeičia investavimo strategija – tuo atveju lyginamasis indeksas turi būti pakeistas arba suderintas su nauja investavimo strategija ne vėliau, nei įsigalioja nauja investavimo strategija;
11.2. nutrauktas lyginamąjį indeksą sudarančių indeksų skaičiavimas ir viešas skelbimas;
11.3. koreliacijos koeficientas nuolatos arba sistemingai yra mažesnis už 10 punkte nustatytą dydį;
11.4. atsiranda kitų objektyvių priežasčių, dėl kurių būtina keisti lyginamąjį indeksą.
12. Apie lyginamojo indekso ar taisyklių, nustatančių valdomų pensijų fondų arba (ir) kolektyvinio investavimo subjektų lyginamojo indekso pasirinkimo ir keitimo kriterijus bei tvarką, pakeitimus valdymo įmonė arba investicinė bendrovė, kurios turto valdymas neperduotas valdymo įmonei, privalo raštu pranešti Vertybinių popierių komisijai (toliau – Komisija) ne vėliau kaip per 5 darbo dienas po to, kai jų kompetentingas organas priima sprendimą. Jei lyginamasis indeksas buvo keičiamas, privaloma nurodyti keitimo priežastis. Komisijai taip pat reikia pateikti naujų šio punkto pirmame sakinyje nurodytų taisyklių lyginamojo varianto elektroninę versiją, ją atsiunčiant elektroniniu paštu ivs@vpk.lt.
V. LYGINAMOJO INDEKSO SKELBIMAS
13. Valdymo įmonės ar investicinės bendrovės, kurios turto valdymas neperduotas valdymo įmonei, interneto svetainėje turi būti skelbiama:
13.1. lyginamųjų indeksų sudėtys, nurodant indeksą arba indeksus, iš kurių sudarytas lyginamasis indeksas ir jų svorius lyginamajame indekse;
13.2. sudėtinį lyginamąjį indeksą sudarančių indeksų ir jų svorių pasirinkimo pagrindimas;
13.3. linijinė diagrama, vaizduojanti perskaičiuotų vieneto verčių ir lyginamojo indekso reikšmių dinamiką nuo lyginamojo indekso skaičiavimo pradžios. Duomenys turi būti atnaujinami ne rečiau kaip du kartus per mėnesį, išskyrus specialiųjų kolektyvinio investavimo subjektų, kurie vieneto vertes skelbia rečiau nei du kartus per mėnesį. Tokiu atveju, kai skelbiama vieneto vertė, duomenys turi būti atnaujinami.
Punkto pakeitimai:
Nr. 1K-6, 2009-04-02, Žin., 2009, Nr. 41-1616 (2009-04-11)
14. Kolektyvinio investavimo subjektų arba pensijų fondų metų ataskaitoje vieneto vertės pokyčiai turi būti lyginami su lyginamojo indekso pokyčiais (proc.), taip pat privaloma nurodyti metų koreliacijos koeficiento ir beta rodiklius, metinius (angl. annualized) indekso sekimo paklaidos, alfa ir standartinio nuokrypio rodiklius bei pateikti jų paaiškinimus.
Punkto pakeitimai:
Nr. 1K-6, 2009-04-02, Žin., 2009, Nr. 41-1616 (2009-04-11)
15. Jei yra reikšmingų neatitikimų tarp lyginamojo indekso ir vieneto verčių pokyčių, valdymo įmonės ar investicinės bendrovės, kurių turto valdymas neperduotas valdymo įmonei, turi pateikti su tuo susijusius paaiškinimus.
15.1 Lyginant lyginamojo indekso pokyčius su pensijų fondų arba kolektyvinio investavimo subjektų vieneto vertės pokyčiais, privaloma nurodyti lyginamojo indekso sudėtį.
Punkto pakeitimai:
Nr. 1K-6, 2009-04-02, Žin., 2009, Nr. 41-1616 (2009-04-11)
VI. LYGINAMOJO INDEKSO REIKŠMIŲ IR KITŲ RODIKLIŲ APSKAIČIAVIMAS
16. Skaičiuojant lyginamojo indekso reikšmę, valiuta, kuri naudota apskaičiuojant lyginamąjį indeksą sudarančių indeksų reikšmes, ir valiuta, kuria skelbiamos vieneto vertės, turi būti vienodos, išskyrus tuos atvejus, kai pensijų fondo ar kolektyvinio investavimo subjekto valiutos kursų pokyčių rizika apdraudžiama išvestinėmis finansinėmis priemonėmis.
17. Vieneto vertė ir lyginamojo indekso reikšmė turi būti perskaičiuota vienu pagrindu, o pradinė perskaičiuoto vieneto vertė ir lyginamojo indekso reikšmė turi būti lygi 100,00.
18. Lyginamojo indekso reikšmė yra apskaičiuojama pagal formulę:
,
čia
Ii – lyginamojo indekso reikšmė i dieną;
ΔIi – lyginamojo indekso pokytis (grąža) per i laikotarpį (darbo dieną);
ΔZji – lyginamąjį indeksą sudarančio Z j-ojo indekso vertės pokytis per i-ąjį laikotarpį (darbo dieną);
wj – lyginamąjį indeksą sudarančio Z j-ojo indekso svoris lyginamajame indekse;
Zji – lyginamąjį indeksą sudarančio Z j-ojo indekso vertė i dieną;
Zji-1 – lyginamąjį indeksą sudarančio Z j-ojo indekso vertė i-1 dieną;
n – lyginamąjį indeksą sudarančių Z j-ųjų indeksų skaičius;
I0 - lyginamojo indekso reikšmė pirmąją indekso skaičiavimo dieną.
Punkto pakeitimai:
Nr. 1K-6, 2009-04-02, Žin., 2009, Nr. 41-1616 (2009-04-11)
19. Perskaičiuota vieneto vertė apskaičiuojama pagal formulę:
,
čia
PVi – perskaičiuota vieneto vertė i dieną;
Δvi – pensijų fondo arba kolektyvinio investavimo subjekto vieneto vertės pokytis per i-ąjį laikotarpį (darbo dieną);
vi – pensijų fondo arba kolektyvinio investavimo subjekto vieneto vertė i dieną;
vi-1– pensijų fondo arba kolektyvinio investavimo subjekto vieneto vertė i-1 dieną;
PV0 - perskaičiuota vieneto vertė pirmąją lyginamojo indekso skaičiavimo dieną.
Punkto pakeitimai:
Nr. 1K-6, 2009-04-02, Žin., 2009, Nr. 41-1616 (2009-04-11)
20. Lyginamojo indekso pokytis yra apskaičiuojamas pagal formulę:
,
čia
ΔIi – lyginamojo indekso pokytis (grąža) per i laikotarpį (dieną, mėnesį, metus ir t. t.);
ΔZji – lyginamąjį indeksą sudarančio Z j-ojo indekso vertės pokytis per i-ąjį laikotarpį (dieną, mėnesį, metus ir t.t.);
wj – lyginamąjį indeksą sudarančio Z j-ojo indekso svoris lyginamajame indekse;
Zji – lyginamąjį indeksą sudarančio Z j-ojo indekso vertė i dieną;
Zji-1 – lyginamąjį indeksą sudarančio Z j-ojo indekso vertė i-1 dieną;
n – lyginamąjį indeksą sudarančių Z j-ųjų indeksų skaičius.
Punkto pakeitimai:
Nr. 1K-6, 2009-04-02, Žin., 2009, Nr. 41-1616 (2009-04-11)
21. Lyginamojo indekso reikšmė ir perskaičiuota vieneto vertė turi būti apskaičiuojama tuo pačiu dažnumu kaip ir vieneto vertė.
22. Jeigu keičiamas lyginamasis indeksas, paskutinė buvusios sudėties lyginamojo indekso reikšmė tampa pirma naujos sudėties lyginamojo indekso reikšme, o perskaičiuota vieneto vertė skaičiuojama toliau.
23. Kitų rodiklių apskaičiavimo formulės:
23.1. metinis alfa rodiklis apskaičiuojamas pagal formulę:
,
čia
a – metinė alfa rodiklio reikšmė;
am – mėnesio alfa rodiklio reikšmė;
n – i‑ųjų laikotarpių (mėnesių) skaičius;
b – pensijų fondo arba kolektyvinio investavimo subjekto beta rodiklio reikšmė;
Dvi – pensijų fondo arba kolektyvinio investavimo subjekto vieneto vertės pokytis (proc.) per i‑ąjį laikotarpį;
DIi – lyginamojo indekso reikšmės pokytis (proc.) per i‑ąjį laikotarpį;
23.2. beta rodiklis apskaičiuojamas pagal formulę:
,
čia
b – beta rodiklio reikšmė;
n – i‑ųjų laikotarpių (mėnesių) skaičius per periodą, kuriam skaičiuojama beta (metus);
Dvi – pensijų fondo arba kolektyvinio investavimo subjekto vieneto vertės pokytis (proc.) per i‑ąjį laikotarpį;
DIi – lyginamojo indekso reikšmės pokytis per i‑ąjį laikotarpį;
23.3 metinė indekso sekimo paklaida apskaičiuojama pagal formulę:
,
,
čia
SP – (metinė) indekso sekimo paklaida;
- i-ųjų
laikotarpių (mėnesių) vieneto vertės pokyčio ir lyginamojo indekso pokyčio
skirtumų aritmetinis vidurkis per periodą, kuriam skaičiuojama sekimo paklaida
(metus);
n – i-ųjų laikotarpių (mėnesių) skaičius per periodą, kuriam skaičiuojama sekimo paklaida (metus);
Δvi – pensijų fondo arba kolektyvinio investavimo subjekto vieneto vertės pokytis per i-ąjį laikotarpį (mėnesį);
ΔIi – lyginamojo indekso pokytis per i-ąjį laikotarpį (mėnesį);
23.4. koreliacijos koeficientas apskaičiuojamas pagal formulę:
,
čia
koreliacijos
koeficientas tarp vieneto vertės pokyčių ir lyginamojo indekso pokyčių;
Δvi – pensijų fondo arba kolektyvinio investavimo subjekto vieneto vertės pokytis per i-ąjį laikotarpį (mėnesį);
ΔIi – lyginamojo indekso pokytis per i-ąjį laikotarpį (mėnesį);
n – i-ųjų laikotarpių (mėnesių) skaičius per periodą, kuriam skaičiuojamas koreliacijos koeficientas (metus);
–
laikotarpio vieneto vertės pokyčio aritmetinis vidurkis;
–
laikotarpio lyginamojo indekso pokyčio aritmetinis vidurkis;
23.5 metinis standartinis nuokrypis apskaičiuojamas pagal formulę:
,
čia
smet – vieneto vertės pokyčio arba lyginamojo indekso reikšmės pokyčio standartinis nuokrypis;
DR i – vieneto vertės arba lyginamojo indekso reikšmės pokytis per i‑ąjį laikotarpį (darbo dieną);
vid(DR) – laikotarpio vieneto vertės pokyčio arba lyginamojo indekso reikšmės pokyčio aritmetinis vidurkis;
n – i‑ųjų laikotarpių skaičius per periodą, kuriam skaičiuojamas standartinis nuokrypis (metus).
Punkto pakeitimai:
Nr. 1K-6, 2009-04-02, Žin., 2009, Nr. 41-1616 (2009-04-11)
______________
Pakeitimai:
1.
Lietuvos Respublikos vertybinių popierių komisija, Nutarimas
Nr. 1K-6, 2009-04-02, Žin., 2009, Nr. 41-1616 (2009-04-11)
DĖL LYGINAMŲJŲ INDEKSŲ NAUDOJIMO TAISYKLIŲ, PATVIRTINTŲ LIETUVOS RESPUBLIKOS VERTYBINIŲ POPIERIŲ KOMISIJOS 2008 M. KOVO 14 D. NUTARIMU NR. 1K-8, PAKEITIMO IR PAPILDYMO
*** Pabaiga ***
Redagavo Inga Guobužaitė (2010-01-21)
Tel. (8 5) 271 49 12